本周鋼價(jià)偏弱，期現(xiàn)貨同步下跌。具體來(lái)看，期螺每噸下跌143元，鋼坯周六報(bào)價(jià)3570元/噸，較周一下降50元/噸；成材方面，全國(guó)主要市場(chǎng)螺紋鋼均價(jià)報(bào)收于4105元/噸，較周一下降54元/噸。

1、期鋼假突破，沖高后連續(xù)下跌


本周期鋼價(jià)格呈現(xiàn)連續(xù)下跌之勢(shì)。周一開盤價(jià)于3893元/噸，周五下午收盤于3750元/噸，每噸下跌143元。由于上周上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁，市場(chǎng)普遍預(yù)期在3840元/噸的位置能遇到有效支撐，但實(shí)際情況并非如此，在3840的心理支撐位置，多頭只是略微做了一下抵抗，就被空頭消滅殆盡，出現(xiàn)三連陰走勢(shì)。

周五夜盤雖然出現(xiàn)了小幅上漲，但目前看，并不能確定止跌企穩(wěn)。

2、庫(kù)存繼續(xù)減少，出現(xiàn)降不動(dòng)的跡象


庫(kù)存是我們一直關(guān)注的數(shù)據(jù)，本周全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為1112.49萬(wàn)噸，較上周減少19.36萬(wàn)噸，減幅為1.71%。這也是全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量連續(xù)第十三周回落，降幅較前期繼續(xù)收窄。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為553.89萬(wàn)噸，周環(huán)比下降18.17萬(wàn)噸，減幅為3.18%；熱軋卷板庫(kù)存量為207.53萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.36萬(wàn)噸，增幅為1.15%;中厚板庫(kù)存量為102.95萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.78萬(wàn)噸，增幅為1.76%。

據(jù)歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期(2018年6月1日的1076.61萬(wàn)噸)增加35.88萬(wàn)噸，增幅為3.33%，這也是今年以來(lái)庫(kù)存總量首次回升。

本周五大品種庫(kù)存中，熱卷、中厚庫(kù)存增加，螺紋、線材、冷卷庫(kù)存環(huán)比下降。這種現(xiàn)象的原因主要是制造業(yè)比較低迷，板材需求減弱；而建材需求保持了較強(qiáng)的韌性，但正如我們反復(fù)提到的那樣，這種需求韌性看起來(lái)也要結(jié)束了。

3、鋼廠方面，建材報(bào)價(jià)還是比較堅(jiān)挺，并沒有出現(xiàn)大幅下跌。我們認(rèn)為，鋼廠下周報(bào)價(jià)不會(huì)出現(xiàn)大幅松動(dòng)，小幅下跌的可能性較大。

4、綜合觀點(diǎn)：

本周期鋼大幅下跌，目前看下周可能出現(xiàn)反彈跡象，但看空強(qiáng)烈的情緒短期內(nèi)也難以扭轉(zhuǎn)。下周將以震蕩下行為主，分品種來(lái)看，板材跌幅將在50-80元/噸，而建材跌幅在20-30元/噸。

進(jìn)入4月下旬，鋼價(jià)究竟是延續(xù)漲勢(shì)，還是逆向下行，且聽小編從以下幾方面進(jìn)行解析。

一、原料方面

唐山海翼宏潤(rùn)鋼坯庫(kù)存20.82萬(wàn)噸，昨鋼坯入庫(kù)0.26萬(wàn)噸，出庫(kù)0.37萬(wàn)噸，鋼坯直發(fā)成交一般，個(gè)別貿(mào)易商可加價(jià)10元，截止午前倉(cāng)儲(chǔ)現(xiàn)3640元含稅少量成交，期螺持綠震蕩調(diào)整，市場(chǎng)對(duì)高位資源比較排斥，廠商讓利走貨現(xiàn)象頻現(xiàn)，整體交投氛圍顯弱，短期鋼坯價(jià)格穩(wěn)中趨弱。

二、庫(kù)存方面

據(jù)上周統(tǒng)計(jì)，35城螺737.85減59，線材198.17減25；螺紋鋼廠庫(kù)186.53減3，線材廠庫(kù)56.65減4.01。132城螺1050.83減78.48，132城線材366.79減32.3。（萬(wàn)噸）庫(kù)存呈現(xiàn)延續(xù)下降趨勢(shì)，市場(chǎng)挺價(jià)意愿強(qiáng)。

三、房地產(chǎn)方面

2019年1-3月新開工面積累計(jì)同比增速為11.9%，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比名義增長(zhǎng)11.8%，創(chuàng)2015年以來(lái)歷史新高。開發(fā)投資的持 續(xù)上行，一方面得益于一二線城市銷售情況好轉(zhuǎn)，房企加快新開工節(jié)奏，新開工面積、施工面積回升帶動(dòng)投資額上行；另一方面，18 年土地市場(chǎng)景氣度較高，前期土地購(gòu)置費(fèi)計(jì)入房地產(chǎn)開發(fā)投資的金額存在分期滯后效應(yīng)。由于土地成交價(jià)款這一領(lǐng)先指標(biāo)的大幅回落，對(duì)開發(fā)投資額的影響將逐步顯 現(xiàn)2019 年1-3月，商品房銷售面積累計(jì)同比下降0.9%，銷售金額累計(jì)同比增長(zhǎng)5.6%，銷售情況開始回暖。一方面受因城施策的政策影響，多個(gè)城市頻繁出臺(tái)人才 政策、調(diào)整公積金及貸款利率，政策松動(dòng)帶動(dòng)銷售回暖；另一方面一二線與三四線城市分化加劇，銷售回調(diào)壓力依舊存在。

昨日下午，有關(guān)VALE復(fù)產(chǎn)的消息再度刷屏，并在今日迅速發(fā)酵，早盤開始黑色系出現(xiàn)跳水行情，期螺、熱卷等品種尾盤有所回漲，跌幅收窄，鐵礦石收盤仍暴跌逾5%，減倉(cāng)高達(dá)18萬(wàn)余手。

現(xiàn)貨方面成交較昨日有所轉(zhuǎn)弱，但總體比期貨市場(chǎng)表現(xiàn)要好，部分地區(qū)低位出貨尚可，部分則未受到影響正常出貨，表明需求仍在釋放進(jìn)程當(dāng)中。

年前關(guān)于VALE停產(chǎn)的消息對(duì)春節(jié)前后的市場(chǎng)產(chǎn)生了較大的影響，那么這波行情會(huì)維持多久？

筆者認(rèn)為，市場(chǎng)情緒面的影響要大于其實(shí)際本身事件的影響，不*度解讀和恐慌，

從事件本身來(lái)看，巴西鐵礦石在我國(guó)占有率在30%左右。2018年我國(guó)從巴西進(jìn)口鐵礦石3.1億噸，占總進(jìn)口量的26.87%。進(jìn)BO會(huì)上和巴西簽訂了2000萬(wàn)噸鐵礦石的采購(gòu)協(xié)議，但從占有率來(lái)看對(duì)市場(chǎng)的實(shí)際影響相對(duì)有限。

另外，由于目前仍處于環(huán)保限產(chǎn)的時(shí)間點(diǎn)，且鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格偏高，鋼廠對(duì)采購(gòu)鐵礦石的意愿了不高。據(jù)了解，目前鋼廠普遍以消耗庫(kù)存為主，河北地區(qū)鋼 廠鐵礦石庫(kù)存已創(chuàng)近兩年新低。另外，港口庫(kù)存仍處于累積當(dāng)中。中國(guó)港口的巴西礦石庫(kù)存在2月的頭兩周躍升來(lái)至創(chuàng)紀(jì)錄新高，推動(dòng)整體庫(kù)存升至去年10月以來(lái) 的較高水平。也使得即便在前幾日熱炒停產(chǎn)的情況也期現(xiàn)價(jià)格也未出現(xiàn)同期走高。

同時(shí)，由于此事件已經(jīng)經(jīng)過反復(fù)熱炒，其后續(xù)的影響空間不是很大。目前不明確的是，礦石的快速跳水，不是完全體現(xiàn)的做空的心態(tài)和借時(shí)炒作的背景下， 而是更大的程度對(duì)于其后期產(chǎn)量情況的不確定性產(chǎn)生疑慮。巴西政府對(duì)于礦山停產(chǎn)與復(fù)產(chǎn)的態(tài)度市場(chǎng)很難把握以及減產(chǎn)的期限也不確定，導(dǎo)致多空認(rèn)為看不清就離遠(yuǎn) 點(diǎn)，因此多空都出現(xiàn)減倉(cāng)的情況。

從現(xiàn)貨基本面來(lái)看，需求釋放預(yù)期仍在，為什么漲不上去，又跌不下來(lái)？

較主要的原因還在于目前環(huán)保限產(chǎn)政策還在執(zhí)行期，河北唐山、武安等地部分鋼廠還有檢查組在廠里，限產(chǎn)比去年同期力度要強(qiáng)。而大部分鋼廠表示3月底在沒有新的限產(chǎn)政策出現(xiàn)的情況下，4月份高爐會(huì)面臨全面復(fù)產(chǎn)的預(yù)期。因此市場(chǎng)仍以出貨去庫(kù)為主。

可以看出，需求的正常釋放，去庫(kù)速度仍然較快，且比去年要早一周的時(shí)間啟動(dòng)。需求釋放預(yù)期始終存在，但需求是個(gè)模糊的概念，后期釋放程度如何，市場(chǎng)并沒有一個(gè)特別準(zhǔn)確的概念，在復(fù)產(chǎn)的預(yù)期下市場(chǎng)擔(dān)心去庫(kù)速度會(huì)放緩。

另外，中美談判在本周進(jìn)入寂靜期，市場(chǎng)缺乏新的有力量的指引。

此種情況下，多空都不敢死空或一味做多。因此不論從期貨市場(chǎng)還是現(xiàn)貨市場(chǎng)總是處于消息面的裹挾當(dāng)中，又沒有跳出漲跌反復(fù)的大圈子，這種局面大概率會(huì)延續(xù)到月底，直到需求明顯的放量或鋼廠復(fù)產(chǎn)打破這種“平衡”。

價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格4031元(噸價(jià)，下同)，較昨日漲1元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn) 城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4280元，較昨日漲2元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3900元，較昨日漲2元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4439元，較昨日漲7元；國(guó)內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3994元，較昨日漲5元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3490元，較昨日跌50元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為640元，較昨日跌10元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2060元，較昨日持平。


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