昨日下午，有關VALE復產(chǎn)的消息再度刷屏，并在今日迅速發(fā)酵，早盤開始黑色系出現(xiàn)跳水行情，期螺、熱卷等品種尾盤有所回漲，跌幅收窄，鐵礦石收盤仍暴跌逾5%，減倉高達18萬余手。

現(xiàn)貨方面成交較昨日有所轉(zhuǎn)弱，但總體比期貨市場表現(xiàn)要好，部分地區(qū)低位出貨尚可，部分則未受到影響正常出貨，表明需求仍在釋放進程當中。

年前關于VALE停產(chǎn)的消息對春節(jié)前后的市場產(chǎn)生了較大的影響，那么這波行情會維持多久？

筆者認為，市場情緒面的影響要大于其實際本身事件的影響，不*度解讀和恐慌，

從事件本身來看，巴西鐵礦石在我國占有率在30%左右。2018年我國從巴西進口鐵礦石3.1億噸，占總進口量的26.87%。進BO會上和巴西簽訂了2000萬噸鐵礦石的采購協(xié)議，但從占有率來看對市場的實際影響相對有限。

另外，由于目前仍處于環(huán)保限產(chǎn)的時間點，且鐵礦石現(xiàn)貨價格偏高，鋼廠對采購鐵礦石的意愿了不高。據(jù)了解，目前鋼廠普遍以消耗庫存為主，河北地區(qū)鋼 廠鐵礦石庫存已創(chuàng)近兩年新低。另外，港口庫存仍處于累積當中。中國港口的巴西礦石庫存在2月的頭兩周躍升來至創(chuàng)紀錄新高，推動整體庫存升至去年10月以來 的較高水平。也使得即便在前幾日熱炒停產(chǎn)的情況也期現(xiàn)價格也未出現(xiàn)同期走高。

同時，由于此事件已經(jīng)經(jīng)過反復熱炒，其后續(xù)的影響空間不是很大。目前不明確的是，礦石的快速跳水，不是完全體現(xiàn)的做空的心態(tài)和借時炒作的背景下， 而是更大的程度對于其后期產(chǎn)量情況的不確定性產(chǎn)生疑慮。巴西政府對于礦山停產(chǎn)與復產(chǎn)的態(tài)度市場很難把握以及減產(chǎn)的期限也不確定，導致多空認為看不清就離遠 點，因此多空都出現(xiàn)減倉的情況。

從現(xiàn)貨基本面來看，需求釋放預期仍在，為什么漲不上去，又跌不下來？

較主要的原因還在于目前環(huán)保限產(chǎn)政策還在執(zhí)行期，河北唐山、武安等地部分鋼廠還有檢查組在廠里，限產(chǎn)比去年同期力度要強。而大部分鋼廠表示3月底在沒有新的限產(chǎn)政策出現(xiàn)的情況下，4月份高爐會面臨全面復產(chǎn)的預期。因此市場仍以出貨去庫為主。

可以看出，需求的正常釋放，去庫速度仍然較快，且比去年要早一周的時間啟動。需求釋放預期始終存在，但需求是個模糊的概念，后期釋放程度如何，市場并沒有一個特別準確的概念，在復產(chǎn)的預期下市場擔心去庫速度會放緩。

另外，中美談判在本周進入寂靜期，市場缺乏新的有力量的指引。

此種情況下，多空都不敢死空或一味做多。因此不論從期貨市場還是現(xiàn)貨市場總是處于消息面的裹挾當中，又沒有跳出漲跌反復的大圈子，這種局面大概率會延續(xù)到月底，直到需求明顯的放量或鋼廠復產(chǎn)打破這種“平衡”。

價格方面，據(jù)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格4031元(噸價，下同)，較昨日漲1元；國內(nèi)重點 城市Ф6.5mm高線平均價格為4280元，較昨日漲2元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為3900元，較昨日漲2元；國內(nèi)重點中心城市 1.0mm冷板的平均價格為4439元，較昨日漲7元；國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格3994元，較昨日漲5元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3490元，較昨日跌50元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價格為640元，較昨日跌10元；唐山地區(qū)準一級冶金焦含稅到廠價格2060元，較昨日持平。

縱觀5月以來的鋼材市場行情，型材及熱卷價格都上下震蕩的走勢，較為明顯的一點原料價格趨強，而成材價格卻震蕩運行，在月底更是表現(xiàn)出下行趨 勢。而造成這種情況的主要原因是鋼材的供需基本面發(fā)生了改變，隨著鋼市從“金三銀四”的傳統(tǒng)旺季，在五月轉(zhuǎn)入了傳統(tǒng)淡季，而鋼廠行業(yè)的供需情況也從3、4 月份的供需兩旺行情，轉(zhuǎn)入供強需弱的行情。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局的較新數(shù)據(jù)表示，2019年3、4月粗鋼產(chǎn)量當期值分別為8032.6萬噸、8503.2萬噸，同比增長分別為10%、 12.7%；而粗鋼的累計值更是從2月份的14958.1萬噸暴漲至3月23106.9萬噸，到4月則為31496.1萬噸，2019年1-4月，全國粗 鋼產(chǎn)量*億噸，同比增長10.1%；生鐵產(chǎn)量2.63億噸，同比增長9.6%；鋼材產(chǎn)量3.71億噸，同比增長11.1%。由此可見，鋼廠的生產(chǎn)積 極性極為高漲，但值得我們關注的是，其中非重點鋼企的產(chǎn)量增速明顯高于重點鋼企，存在產(chǎn)能擴張的風險。

　　但相比起3、4月份的需求旺盛的開工季，疊加了增值稅下調(diào)的政策利好，所造就的需求高漲的基本面，五月的基本面會出現(xiàn)轉(zhuǎn)折：

　　首先來看國際情況，2019年1-4月我國外貿(mào)出口增長5.7%，相較于同期增速已經(jīng)有所放緩，全球經(jīng)濟復蘇的疲軟對國內(nèi)鋼材出口造成一定的壓 力；因人民幣貶值，導致主流鋼廠各品種出口美元報價皆有所下跌，但國外市場對此的接受度并不高，離采購方可接受價格仍存在一定差距，目前市場成單情況較 差，再加上全球鋼鐵需求的增速有所減慢，導致鋼材出口情況持續(xù)萎靡，因此大部分出口商轉(zhuǎn)向內(nèi)貿(mào)來確保鋼廠利潤。再看政策方面，5月以來，中美貿(mào)易戰(zhàn)有加劇 趨勢，導致近期國際貿(mào)易形勢較為嚴峻，各國貿(mào)易政策愈發(fā)嚴重及匯率下跌等對市場影響持續(xù)發(fā)酵，使得國外采購方對后期看空情緒轉(zhuǎn)濃，預計之后中國鋼材出口價 格將持續(xù)弱勢震蕩的走勢

　　再轉(zhuǎn)回國內(nèi)，先看成本方面，5月以來成本鐵礦一直保持上漲趨勢，根據(jù)網(wǎng)上數(shù)據(jù)表現(xiàn)：進口礦絕對價格指數(shù)上漲102.1點，焦炭價格指數(shù)上漲 154.7點。原料成本的上漲拉動鋼坯價格，推動鋼材價格也隨之上漲，但在5月末，鋼坯價格開始出現(xiàn)下跌情況?？春笃?，鐵礦、焦炭上漲趨勢依舊，難免會壓 縮鋼廠的利潤空間，預計鋼材價格會在震蕩之后于下半年出現(xiàn)全年高點。

　　再看供給情況，而相比起去年，今年各地政府的相關環(huán)保政策力度有所消退，首先，鋼廠5月高爐開工率維持在70%左右，從過去情況來看，明顯處于 年內(nèi)高位；其次，產(chǎn)能置換、破產(chǎn)重組導致產(chǎn)能由收縮轉(zhuǎn)向擴張；第三，在鐵礦石港口現(xiàn)貨價格一度漲至770元/噸，焦炭三輪連漲價的趨勢下，高爐鋼廠噸鋼利 潤依然能維持在300元-450元左右，這無疑刺激了鋼廠的生產(chǎn)積極性。如果環(huán)保力度沒有進一步增加，鋼材高供給的情況必將持續(xù)。

　　其次看下游需求，鋼材的價格走勢一大部分要看需求端的房地產(chǎn)和基建情況，根據(jù)期貨日報相關報道：2019年5月，全國住宅市場成交整體平淡，傳 統(tǒng)的“紅五月”行情并未出現(xiàn)。即使在五一黃金周期間，更多人還是選擇拜訪親友、外出旅游等，而非看房、購房。業(yè)內(nèi)分析認為，2019年3月份以來房地產(chǎn)市 場出現(xiàn)的短暫“小陽春”并未持續(xù)，5月份銷售市場整體低迷，多數(shù)城市項目案場實際到訪量不盡人意，成交量大幅回落。盡管在今年穩(wěn)經(jīng)濟的基調(diào)下，19年上半 年需求還能保持一定的韌性，但隨著季節(jié)旺季的過去，總體需求有所下降，受此影響，鋼材的預期需求也開始下降。

　　整體來看，雖然5月份鋼材行業(yè)呈現(xiàn)供給強盛、需求堅挺的情況，但是原料價格持續(xù)上漲，而鋼材價格卻在5月底出現(xiàn)下跌情況，5月鋼材市場去庫存速 度也逐漸減緩。種種現(xiàn)象都表明當前鋼材需求并不樂觀，市場利好消息出盡，鋼廠調(diào)整壓力積累，鋼材價格也預計進入頂部區(qū)間，疊加二季度供給壓力堪憂。預計震 蕩之后下半年鋼材會出現(xiàn)年內(nèi)高點，建議商家后期應密切關注鋼廠社會庫存回升情況。

（3）防滑溝蓋板采用高強度碳鋼，使鋼格板具有很高的強度：強度和韌性遠高于鑄鐵，可用于碼頭，機場等大跨度和重載荷的環(huán)境；


http://www.pcbjch.com